Криптоэнциклопедия Gate.io: Отзывные контракты Быки/Медведи (CBBC)

Финансовые термины «быки» и «медведи», безусловно, знакомы всем инвесторам. Что такое CBBC? «C» означает контракт. Если вы хотите создать ожидание будущего рынка, как вариант, вы можете купить контракты CBBC. Существует два типа контрактов: бычий и медвежий. Вы можете выбрать «Быки», если вы настроены на рост, или выбрать «Медведи», если вы ожидаете падения рынка.

CBBC — это производный финансовый инструмент с простым механизмом. Торговля CBBC похожа на покупку и продажу спотовых активов с низкой комиссией за вход. Ее преимущество — сочетание широких рыночных прогнозов и высокой волатильности. Эта статья поможет вам понять механизм работы и идею CBBC, а также научит ими торговать!

Что такое CBBC?

CBBC можно рассматривать как ваш прогноз движения рынка, который выражается в покупке вами бычьего или медвежьего контракта CBBC. Ваша инвестиция в бычий или медвежий контракт эквивалентна праву на покупку или продажу базового актива (любой криптовалюты), который отслеживается контрактом, по согласованной цене до срока истечения.

Отзывные контракты Быки/Медведи (CBBC) — это производные инструменты и следующий шаг развития традиционных опционов. Это инвестиционный продукт с особыми условиями, такими как принудительный отзыв, цена исполнения, дата истечения и т. д., для отслеживания базового актива (например, BTC). Вкладывая часть стоимости какого-либо актива, инвесторы в контракты CBBC могут отслеживать тенденцию актива вместо того, чтобы инвестировать полную стоимость актива. Следовательно, инвестиция в контракты CBBC имеет признаки кредитного плеча.

Как правило, у контрактов CBBC следующая структура:

Возьмем для примера контракт BTC-20DEC-14550C-A:

BTC: символы перед первым дефисом — это отслеживаемый базовый актив. В этом примере базовый актив — спотовый индекс BTC/USDT.

20DEC: год и месяц истечения, в данном примере «декабрь 2020».

14550C: числа — это цена исполнения, а символ — бычий или медвежий контракт, «C» для бычьего и «P» для медвежьего контракта. В этом примере цена составляет 14 550 USDT, отзывной контракт бычий.

A: идентификатор контракта CBBC, поскольку эмитент может выпустить несколько CBBC с одним месяцем истечения, но с разными условиями (например, с разными ценами исполнения).

Как торговать контрактами CBBC (например, на Gate.io)

Шаг 1. Нажмите «Производная» — CBBC

Шаг 2. Просмотрите все доступные контракты CBBC. В настоящее время базовые активы на Gate.io — это BTC и ETH.

Шаг 3. После рассмотрения задайте параметры и выберите свою сторону! Быки или Медведи, кредитное плечо, процент за отзыв CBBC, комиссия и т. д.

Ожидаете рост — покупайте бычьи контракты

Ожидаете падение — покупайте медвежьи контракты

Высокий риск/высокая доходность — выбирайте большое кредитное плечо

Низкий риск/низкая доходность — выбирайте малое кредитное плечо

Выбор даты истечения

По мере приближения к истечению, затраты на финансирование контракта CBBC уменьшаются.

Цена базового актива

Изменения цены базового актива напрямую влияют на цену контракта CBBC. Если цена базового актива повышается, цена бычьих контрактов повышается. Если цена базового актива падает, цена медвежьих контрактов повышается.

Цена исполнения

Это цена, используемая для определения остаточной стоимости контракта CBBC. Если цена базового актива выше цены исполнения отзывного бычьего контракта или ниже цены исполнения отзывного медвежьего контракта, контракт CBBC имеет остаточную стоимость.

Остаточная стоимость

Это оценочная стоимость выбранного актива в конце срока действия контракта (в дату истечения).

Цена отзыва (колла) и % до цены отзыва

% до цены отзыва — это расстояние (процентная разница) между ценой базового актива и ценой отзыва контракта CBBC. Когда цена базового актива CBBC достигнет цены отзыва, контракт CBBC будет принудительно отозван, и торговля им прекратится. Когда другие параметры остаются неизменными, чем ближе цена отзыва к текущей цене, тем выше риск отзыва и кредитное плечо. Агрессивные инвесторы могут выбирать контракты CBBC с ценой, близкой к цене отзыва, в то время как консервативные инвесторы могут выбрать контракт CBBC с ценой, далекой от цены отзыва.

Коэффициент прав собственности

Коэффициент прав собственности — это количество контрактов CBBC, приобретенных за одну единицу базового актива. Он отражает чувствительность контракта CBBC к изменениям цены базового актива. Чем выше коэффициент, тем он менее чувствителен к изменениям цены базового актива в одинаковом диапазоне. Чем ниже коэффициент, тем он более чувствителен к изменениям цены базового актива. Когда рынок более волатилен, можно рассмотреть контракты CBBC с более низкой чувствительностью и более высоким коэффициентом. Когда рынок менее волатилен, можно рассмотреть контракты CBBC с более высокой чувствительностью и более низким коэффициентом.

Комиссии

Это затраты на финансирование контрактов CBBC, которые взимаются эмитентом. Когда наступает принудительный отзыв контрактов CBBC с одинаковой ценой отзыва и разными сроками истечения, инвесторы, владеющие контрактами CBBC с более низкими комиссиями, потеряют меньше средств, чем те, у которых контракты CBBC с более высокими комиссиями.

Внутренняя стоимость

Фактическая цена контракта CBBC состоит из внутренней стоимости и стоимости финансирования. Внутренняя стоимость включает разницу между текущей ценой базового актива и ценой исполнения.

Внутренняя стоимость бычьего контракта = (спотовая цена базового актива — цена исполнения) / коэффициент прав

Внутренняя стоимость медвежьего контракта = (цена исполнения — спотовая цена базового актива) / коэффициент прав

Стоимость финансирования:

Стоимость финансирования для создания контракта CBBC эмитентом. Стоимость финансирования заложена в цене контракта CBBC при запуске и имеет тенденцию постепенно снижаться по мере приближения срока погашения.

Расчет по истечении CBBC

Контракт CBBC, который не был отозван до истечения срока, будет приостановлен для расчета в день истечения срока. Расчетная цена — это цена базового актива на момент последней сделки.

Формула расчета по истечении CBBC:

Для отзывного бычьего контракта денежная стоимость = (расчетная цена — цена исполнения) / коэффициент прав.

Для отзывного медвежьего контракта денежная стоимость = (цена исполнения — расчетная цена) / коэффициент прав.

Расчет CBBC после принудительного отзыва

После принудительного отзыва начинается «период наблюдения» контракта CBBC. Если в течение периода наблюдения цена контракта CBBC превышает цену исполнения или опускается ниже нее, остаточная стоимость контракта CBBC падает до нуля. Если в течение периода наблюдения цена контракта CBBC не превышает цену исполнения или не опускается ниже нее, контракт Быки будет рассчитан по самой высокой цене, а контракт Медведи — по самой низкой цене.

Шаг 4. Покупайте дешево и продавайте дорого, чтобы получить прибыль.

Характеристики CBBC:

Простота

Торговля контрактами CBBC похожа на спотовую торговлю, без маржи и дополнительных операций. Просто купите бычий контракт, когда вы ожидаете роста, и медвежий контракт, когда вы ожидаете падения.

Прозрачное ценообразование

Отношение изменения цены контрактов CBBC к базовому активу 1:1. Здесь нет подразумеваемой волатильности, которая противоречила бы базовой цене.

Кредитное плечо

Инвестиции в контракты CBBC, как правило, требуют меньшего капитала, чем прямые инвестиции в базовый актив. Как вложение с использованием заемных средств, оно позволяет инвесторам зарабатывать больше при меньшем капитале. Контракты CBBC могут иметь очень высокое кредитное плечо, до ×100–200 (при определенных обстоятельствах).

Принудительный отзыв

Самая отличительная черта контрактов CBBC — механизм вывода. У каждого CBBC есть цена отзыва (колла). Как только цена соответствующего актива достигает цены отзыва, торговля контрактом CBBC прекращается эмитентом в ожидании расчета. Исходная дата истечения больше недействительна. Механизм принудительного отзыва ограничивает риск инвестирования в контракты CBBC только вложенными инвестиционными средствами. Теоретически, риск контрактов CBBC ограничен, но доход неограничен.

После принудительного отзыва начинается «период наблюдения» контракта CBBC: превышает ли цена контракта CBBC цену исполнения или опускается ли ниже нее в течение двух полных торговых сессий.

Преимущества CBBC по сравнению с другими видами инвестиций

1. Более низкие торговые комиссии

По сравнению с другими формами инвестиций у контрактов CBBC преимущество в виде более высокого кредитного плеча при более низких торговых комиссиях. Возьмем, к примеру, Gate.io.

Стоимость финансирования контракта CBBC: цена исполнения / коэффициент прав × годовая ставка финансирования × количество дней до истечения срока / 365

* Годовая ставка финансирования обычно составляет 7,3% и может изменяться при изменении процентной ставки по кредитам.

Согласно приведенной выше формуле, отношение стоимости финансирования к цене контракта CBBC на самом деле незначительное, потому что стоимость будет отражена в цене контракта CBBC и будет уменьшаться с каждым днем. Чем ближе срок истечения, тем меньше стоимость финансирования.

2. Не нужно беспокоиться о ликвидации из-за «шпилек».

При торговле бессрочными контрактами пользователей часто беспокоят «шпильки» (резкий взлет или падение цены, выглядит на графике как аномально высокая тень от свечи). При торговле контрактами CBBC пользователям не нужно беспокоиться об этой проблеме, так как задействован механизм эмитента. Даже если проблема все-таки возникает, позиции пользователей не будут отозваны, поскольку цена отзыва контракта CBBC определяется не ценой самого контракта CBBC, а текущей ценой базового актива.

3. Удобны для новых пользователей, просты в использовании.

На Gate.io можно легко начать торговать контрактами CBBC. У торговли простой механизм и низкие входные комиссии. Контракты CBBC — хороший выбор для новых пользователей, поскольку они учитывают преимущества прогнозирования рыночных тенденций и высокую волатильность. В настоящее время биржа Gate.io запустила торговлю популярными криптовалютами: BTC и ETH.

Риски контрактов CBBC

Как мы упоминали ранее, контракты CBBC — это инвестиции с использованием заемных средств. Это значит, что они также сталкиваются с рисками инвестирования с использованием заемных средств. Они могут эффективно увеличивать не только прибыль, но и убытки. Из-за кредитного плеча колебания цены контракта CBBC обычно выше, чем колебания цены его базового актива. Если инвесторы сделают неверный прогноз направления цены контракта CBBC, они понесут гораздо большие убытки, чем при спотовых сделках.

Механизм принудительного отзыва контрактов CBBC — это палка о двух концах с ограниченными рисками и неограниченной доходностью. При принудительном отзыве инвесторы могут только ждать расчета по контракту CBBC, что может повлечь потерю капитала.

Вопросы о контрактах CBBC для самопроверки

1. Когда цена базового актива растет, цены бычьего и медвежьего контрактов будут:

А. Расти и падать, соответственно

B. Расти и расти, соответственно

C. Падать и расти, соответственно

Правильный ответ: А

Согласно формулам,

цена контракта CBBC = внутренняя стоимость + расходы по финансированию),

внутренняя стоимость отзывного бычьего контракта = (цена базового актива — цена исполнения) / коэффициент прав,

внутренняя стоимость отзывного медвежьего контракта = (цена исполнения — цена базового актива) / коэффициент прав.

Мы знаем, что, когда цена базового актива растет, цена бычьего контракта растет, а цена медвежьего контракта падает.

2. Две недели назад цена BTC составляла 19 000 долларов, а на прошлой неделе выросла до 20 000 долларов. Но на этой неделе она упала до 19000 долларов, в то время как цена некоторых бычьих контрактов BTC не сильно отличается от значений две недели назад. Что НЕ МОГЛО случиться?

A. Вычет расходов на финансирование

B. Потери за время хранения

C. Волатильность BTC меняет размер комиссии

D. Увеличение рыночных позиций привело к вычету комиссий как расходов

Правильный ответ: B

В отличие от ETF с кредитным плечом, на стоимость CBBC не влияет время хранения.

3. Когда текущая цена базового актива падает ниже цены исполнения медвежьего контракта, внутренняя стоимость медвежьего контракта будет:

A. неизменной

B. расти

C. падать

Правильный ответ: B.

Согласно формуле (внутренняя стоимость отзывного медвежьего контракта = (цена исполнения — цена базового актива) / коэффициент прав), если цена соответствующего базового актива снижается ниже цены исполнения, мы знаем, что внутренняя стоимость медвежьего контракта растет.

4. Когда контракт CBBC отзывается при наступлении срока погашения, стоимость финансирования будет:

A. возвращена

B. обнулена

C. увеличена

Правильный ответ: B.

При наступлении срока погашения стоимость финансирования контракта CBBC становится равной 0.

5. Если достигнута цена отзыва, расчет по контракту CBBC произойдет после периода наблюдения. Пользователь имеет бычий контракт CBBC для базового актива BTC/USDT с ценой исполнения 9000 USDT и ценой отзыва 10 000 USDT. Какой из следующих вариантов верный?

A. Если минимальная цена в течение периода наблюдения ниже, чем цена исполнения 9000 USDT, остаточная стоимость равна нулю и пользователь не получит остаточную стоимость.

B. Если минимальная цена в течение периода наблюдения составляет 9500 USDT, а цена исполнения не достигнута, пользователь все равно не получит остаточную стоимость.

Правильный ответ: А.

Остаточная стоимость бычьего контракта, цена которого в течение периода наблюдения падает ниже цены исполнения, равна нулю. Если цена исполнения не достигнута, при расчете остаточной стоимости в качестве расчетной цены используется самая высокая цена за период наблюдения, и остаточная стоимость возвращается пользователю.

6. Если отзыв контракта CBBC не наступает и расчет по нему будет по истечении срока, от чего зависит стоимость контракта CBBC при расчете: (несколько вариантов ответа)

A. Цена расчета

B. Цена исполнения

C. Обменный курс

D. Текущая стоимость базового актива

E. Кредитное плечо

Правильный ответ: A, B и C

Согласно формуле расчета по истечении срока контракта CBBC, денежная стоимость CBBC = (расчетная цена — цена исполнения) / коэффициент прав

Денежная стоимость медвежьего контракта = (цена исполнения — цена расчета) / коэффициент прав. Вывод: стоимость CBBC на момент истечения срока зависит от цены расчета, цены исполнения и обменного курса.

Важное примечание: эта статья не предназначена для предоставления каких-либо инвестиционных предложений. Пожалуйста, полностью осознайте риск инвестирования в виртуальную валюту.

Официальные ресурсы Gate.io

Сайт
VK
Telegram-канал
Facebook
Twitter

💢 Доверяйте только официальным сайтам и источникам.